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三大T+0新品来了!沪深300系列期权今日上市(10问10答最全解读)
发表于 2019年12月26日 浏览:
文章导读: 2019年12月23日这一天将注定载入国内期权史书。周一,上交所沪深300ETF期权、深交所沪深300ETF期权、中金所沪深300股指期权将一同上市。 201.........

2019年12月23日这一天将注定载入国内期权史书。周一,上交所沪深300ETF期权、深交所沪深300ETF期权、中金所沪深300股指期权将一同上市。

2015年2月9日,国内首个股票期权上证50ETF期权上市。这以后,上交所一直保持着上证50ETF期权的平稳运作,上市买卖量稳步扩展,商场认同度逐步提高,为期权衍生品扩容和展开奠定了根底。在运转近5年后,本年11月8日,沪深300ETF期权和股指期权获批,股票期权迎来初次扩容,股指期权也全新露脸。

在近一个多月时刻里,三大买卖所紧锣密鼓地展开各项准备工作,先后敲定相关买卖规矩,修订相关办理办法,进行各项细节调整……12月13日,上交所、深交所、中金所三大买卖同日宣告沪深300ETF期权和股指期权的上市日期。12月14日,三家买卖所的合约规矩悉数出台。

终究期权是什么?为什么三大沪深300期权如此重要?出资者怎样参加?当时适宜的战略又是什么?基金君整理了关于沪深300相关期权的10问10答,对各类困惑进行全面解析。

问题一、什么是期权?

答复:期权是指一种合约,该合约赋予持有人在某一特定日期或该日之前的任何时刻以固定价格购进或售出某种财物的权力。

问题二、期权与期货有何不同?

答复:期权和期货都是根本的场内衍生品,都是有用的危险办理东西并具有必定的杠杆性。可是,两者在买卖双方的权力责任、危险收益特征、确保金准则和合约数量上均有较大差异。

首要,期权买卖双方权力和责任不对等,而期货买卖双方权力与责任对等。期货的买卖双方在到期日有必要依照交割结算价进行交割,没有抛弃交割的或许。与期货不同,期权买卖的是权力。买方付出权力金后取得相应的权力,而不承当履约的责任;卖方卖出权力收取权力金,须承当履约的责任。

其次,期权与期货的危险收益特征不同。期权的损益与标的财物的涨跌对错线性关系,两者不存在固定的比例关系;而期货的损益与标的财物涨跌之间存在必定的比例关系。

再次,期权与期货的确保金准则不同。期权买方经过付出权力金获取权力但不承当履约责任,无需交纳确保金;期权卖方收取权力金并承当履约责任,为了确保期权合约的履约,需求交纳确保金。期货买卖双方都需求交纳确保金。最终,期权合约的数量多于期货合约。一般来说,期货在每个合约月份上只要一个合约;而期权在每个合约月份上存在多个不同行权价格的看涨和看跌期权合约,因而合约数量较多。

整体而言,期权和期货在危险办理中扮演着不同人物。期权相关于期货具有共同的功用与作用,但并不能由此彻底代替期货,期货、期权两者彼此配合,彼此供给流动性,可互为危险对冲东西,能够构成较完好的商场危险办理体系。

不管从展开的前史来看,仍是从各国实践来看,期权和期货简直都是并行发生,两者彼此弥补,彼此促进,是危险办理的两块柱石,利于出资者多样化、复杂化的避险需求。

问题三:什么是ETF期权?什么是股指期权?

答复:ETF期权是在你付出必定额度的权力金后,取得了在未来某个特定时刻,以某个特定价格买入或卖出指数基金的权力。到期后你能够挑选行使该权力,取得差价收益;也能够挑选不行使该权力,丢失权力金。

股指期权则是以股票指数为标的财物的期权。股指期权自1983年在芝加哥期权买卖所诞生以来,阅历了三十多年的高速展开时期,作为全球金融商场上不行或缺的避险东西,股指期权在危险办理、金融立异等方面发挥着重要作用。

问题四:为啥新增这些期权种类?

答复:沪深300ETF期权的标的分别是在上交所上市的华泰柏瑞的300ETF和在深交所上市的嘉实基金的300ETF。

华泰柏瑞300ETF是上交所上市的首只跨商场ETF,建立时刻是在2012年的5月4日,经过多年展开,当时的规划现已到达345亿元左右,是场内规划最大的沪深300ETF。

嘉实沪深300ETF是在深交所上市的首只跨商场ETF,上市日期是在2012年5月7日,现在该基金规划到达226亿元左右,是深交所场内规划最大的ETF基金。

中金所的沪深300股指期权的标的是沪深300指数,股指期权将能够直接用现金交割。

此前,国内商场的股票期权仅上证50ETF期权一个种类。在商场运转过程中,50ETF期权买卖量逐步扩展,商场认可度也逐步提高。在业内人士看来,50ETF期权不断展开壮大的一大原因在于金融期权比较金融期货有着不行代替的重要功用,是金融商场重要的衍生品东西。而在沪深300ETF期权和股指期权到来之后,将显着扩展国内股票、股指期权的战略领域,构成多指数、多战略之间的互补,能够更高效地应对多种财物办理需求。

问题五:个人出资者能参加期权买卖吗?

答复:个人出资者的参加有必定的门槛,需满意以下条件。

1、出资者在请求注册ETF期权账户前20个买卖日上,需求确保期货确保金账户中的可用财物不低于50万元。

2、请求人有6个月以上的金融期货买卖经历,具有融资融券的资历。

3、请求人需求具有必定的期权根底知识,要进行证券公司的相关测验,而且要经过测验才行。

4、具有证券公司认可的期权模仿买卖经历,而且具有相应的危险承受能力。无不良诚信记载和制止或约束从事期权买卖的景象。

5、满意证券公司规矩的其它条件。

而已在注册沪市衍生品合约的个人出资者视同契合条件,可直接在深市开户。

问题六:这三个种类的买卖规矩是什么样的?

答复:来一同看下三大买卖所合约的具体情况。

上交所沪深300ETF期权的合约具体情况如下:

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深交所的沪深300ETF期权的合约具体情况如下:

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中金所的沪深300股指期权的合约具体情况如下:

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问题七:上市首日会怎样?

答复:海外经历标明,股指期权上市安全平稳,没有大的危险事情。专业人士以为,因为股指期权自身产品特性决议了其操作难度较大,加之我国股指期货已构成了一套较为完善的危险办理体系,上市股指期权能够习惯组织出资者的危险办理需求,做到平稳起步、安全运转。

而在海外期权商场三十多年的股指期权实践中,除个别商场因为准则规划不完善或危险办理不力呈现过少量几例客户违约和操作事例,整体来看,商场运转平稳,没有发生大的危险事情。

从国内经历来看,上证50ETF期权上市首日,也完成了买卖运转平稳。

问题八:期权怎样操作?

答复:期权有四个买卖方向,期权分为认购期权和认沽期权。能够依据不同需求,买入认购期权、买入认沽期权或卖出认购期权、卖出认沽期权。来看一下华泰期货对最常用的这四种战略的阐释:

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问题九:当时商场合适什么样的期权战略?

答复:信达期货以为,当时根本面环境下,合适买入牛市看涨价差战略。

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建信期货根据对当时股市走势的判别,主张单边卖出深度虚值看跌期权。他们剖析,现在微观经济稳定,国际局势愈加恶化的或许性很低。A股商场底部区间比较显着,沪深300指数在3800和3600的支撑很强。A股大幅跌落的概率很低,引荐在3600-3800之间的行权价上进行卖出看跌期权的操作,等候其时刻价值的衰减,挣钱必定的期权费。一起,他们倾向于引荐远月合约。一方面前史上看一季度上涨概率较大,近月的虚值看跌期权价格较低;另一方面远月合约因为时刻价值相对较高,虚值看跌期权的价格相对较高。所以,更引荐卖出远月虚值看跌期权。

广州期货研究所剖析,微观局势近期向好,国内外商场经济也开端反弹,且前史动摇率处于相对低位,A股有望持续上涨。不过,国内短期持续降息概率不大,股票限售解禁顶峰行将到来,股市大涨的或许性较低。因而,在沪深300股指期权上市后引荐进行买入牛市价差战略的操作,即买入一手低履行价的看涨期权,一起卖出一手高履行价的看涨期权。

问题十:一起上市三大期权种类有啥影响?

答复:有很大影响。

我国资本商场现在已成为全球第二大资本商场,有着全球最大的出资者集体,但我国危险办理体系尚不完好,难以彻底满意实体经济对投融资和危险办理服务的火急需求。推出股指期权,关于推进我国资本商场长时间健康展开有着特别的含义。

股指期权是一种行之有用的危险办理东西。有利于增强组织出资者的长时间持股决心。运用股指期权避险等同于买了“稳妥”,简便易行,在确定跌落危险的一起,不会使出资者失去商场上涨获利的时机,这将极大鼓舞组织出资者进行长时间出资。一起,股指期权的推出将进一步改动股市文明。我国股市因为散户出资者占比较大,长时间构成了跟风炒作、盲目从众的股市文明。推出股指期权将进一步推进股市文明的改动,增强组织优势,优化商场生态结构,有助于削减股票商场中的非理性买卖,促进危险办理、价值出资等理念的遍及,推进资本商场长时间健康稳定展开。

关于我国很多的证券公司、基金公司、期货公司等金融商场组织来讲,期权不只仅是一个功用上简便易行的避险东西,更是这些组织进行金融立异最常用的根底性构件。此次金融期权产品的大扩容也利好各类商场参加者,不只对对冲基金尤其是私募对冲基金是一大利好,一起也利好券商,并有利于外资入市。

华泰柏瑞的指数出资负责人柳军向记者表明,新增ETF期权上市后,有助于使出资者的出资战略多样化,也有望让更多出资者更精准地进行危险办理。“现在来看,组织出资者的持仓与沪深300的重合度更高,危险办理的需求也更大,因而未来出资者参加沪深300ETF期权的危险办理作用更显着、战略更丰厚、运用情形更频频,然后也能进一步提高沪深300ETF的流动性。”

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